आईएनजी वैश्य बैंक लिमिटेड खरीदें .

सप्ताह के लिए हमारे दृश्य आईएनजी वैश्य बैंक लिमिटेड - 29 मार्च, 1930 को शामिल किया गया था, और बंगलौर में मुख्यालय है. अगस्त 2002 में वैश्विक वित्तीय बिजलीघर आईएनजी समूह द्वारा बैंक में हिस्सेदारी के अधिग्रहण के बाद, वैश्य बैंक आईएनजी वैश्य बैंक से बैंक का नाम बदल गया था. बैंक में रुपये के बाजार पूंजीकरण है. संतुलन ~ रुपये के पत्रक आकार के साथ 45bn. Q1FY12 पर के रूप में 400 बिलियन. यह जून, 11 को के रूप में 515 शाखाओं और एटीएम 409 के पार भारत और सेवाओं ~ 2.0 करोड़ ग्राहकों है.

आईएनजी वैश्य बैंक (INGVYS) बैंकिंग, बीमा, और परिसंपत्ति प्रबंधन के एकीकृत दृष्टिकोण के लिए मान्यता प्राप्त है. पिछले तीन वर्षों में, INGVYS एक मजबूत कुंजी बैंक में एक बदलाव पुष्ट अनुपात में लगातार और बेहतर प्रदर्शन देने मंच बनाया गया है. बैंक के नेताओं के साथ लाइन में अपनी शुल्क आय में योगदान सुधार हुआ है, कम कीमत पर अपनी बैलेंस शीट leveraged और इसलिए, FY10 में ~ 13% सुधार roes.

एक बड़ा शाखा नेटवर्क के साथ, सौम्य परिसंपत्ति गुणवत्ता (असुरक्षित पोर्टफोलियो में ठहरनेवाला के साथ), मजबूत पूंजी की स्थिति (हाल ही में 9.7 अरब रुपये उठाया.), हम INGVYS अपने लोन बुक उद्योग के आगे बढ़ने जारी रखने के लिए उम्मीद है. कार्यशील पूँजी वित्त पर बैंक के ध्यान में यह लगातार उच्च मुद्रास्फीति को देखते हुए अच्छी जगह में आयोजन करेगा. INGVYS 25% द्वारा अग्रिम इस तिमाही में मजबूत वृद्धि YOY देखा रुपये तक. 238 अरब है, जबकि जमा वृद्धि भी 29% YOY पर. कुल मिलाकर, साथ पर्याप्त पूंजी जुटाई, हम मौजूदा स्तर से उधार में त्वरित विकास गवाह सकता है. हम ~ 19% सीएजीआर की FY12/13 के लिए ऋण वृद्धि की उम्मीद है.

INGVYS मजबूत ऋण वृद्धि पर एक आकर्षक खेलने परिसंपत्ति गुणवत्ता और शुल्क आय में सुधार है. पूंजी पर्याप्तता 12.49% 15.89% पर आरामदायक टियर 1 पूंजी के साथ खड़ा है. हम शुद्ध राजस्व और मुनाफे FY11-13E पर 2 वर्ष 18% की सीएजीआर पर विकसित करने के लिए क्रमशः की उम्मीद है.



कारोबार अवलोकन

आईएनजी वैश्य बैंक लिमिटेड (INGVYS), 29 मार्च, 1930 को शामिल किया गया था, और बंगलौर में मुख्यालय है. अगस्त 2002 में वैश्विक वित्तीय बिजलीघर आईएनजी समूह द्वारा बैंक में हिस्सेदारी के अधिग्रहण के बाद, वैश्य बैंक आईएनजी वैश्य बैंक से बैंक का नाम बदल गया था. बैंक में रुपये के बाजार पूंजीकरण है. संतुलन ~ रुपये के पत्रक आकार के साथ 45bn. Q1FY12 पर के रूप में 400 बिलियन. यह जून, 11 को के रूप में 515 शाखाओं और एटीएम 409 के पार भारत और सेवाओं ~ 2.0 करोड़ ग्राहकों है.



निवेश थीम

    आईएनजी वैश्य बैंक (INGVYS) बैंकिंग, बीमा, और परिसंपत्ति प्रबंधन के एकीकृत दृष्टिकोण के लिए मान्यता प्राप्त है. पिछले तीन वर्षों में, INGVYS एक मजबूत कुंजी बैंक में एक बदलाव पुष्ट अनुपात में लगातार और बेहतर प्रदर्शन देने मंच बनाया गया है. बैंक के नेताओं के साथ लाइन में अपनी शुल्क आय में योगदान सुधार हुआ है, कम कीमत पर अपनी बैलेंस शीट leveraged और इसलिए, FY10 में ~ 13% सुधार roes.

    

    एक बड़ा शाखा नेटवर्क के साथ, सौम्य परिसंपत्ति गुणवत्ता (असुरक्षित पोर्टफोलियो में ठहरनेवाला के साथ), मजबूत पूंजी की स्थिति (हाल ही में 9.7 अरब रुपये उठाया.), हम INGVYS अपने लोन बुक उद्योग के आगे बढ़ने जारी रखने के लिए उम्मीद है. कार्यशील पूँजी वित्त पर बैंक के ध्यान में यह लगातार उच्च मुद्रास्फीति को देखते हुए अच्छी जगह में आयोजन करेगा. INGVYS 25% द्वारा अग्रिम इस तिमाही में मजबूत वृद्धि YOY देखा रुपये तक. 238 अरब है, जबकि जमा वृद्धि भी 29% YOY पर. कुल मिलाकर, साथ पर्याप्त पूंजी जुटाई, हम मौजूदा स्तर से उधार में त्वरित विकास गवाह सकता है. हम ~ 19% सीएजीआर की FY12/13 के लिए ऋण वृद्धि की उम्मीद है.

    

    INGVYS प्रबंधन विश्वास व्यक्त किया कि NPLs पिछले उच्च दिया है INGVYS होश में व्यक्तिगत ऋण (एक प्रमुख अपराधी आसपास पिछली बार) की स्पष्ट चलाने के निर्णय को छूने की संभावना नहीं हैं. इसके अलावा, प्रबंधन पर प्रकाश डाला है कि बैंक एसएमई पोर्टफोलियो का बड़ा हिस्सा खपत उन्मुख क्षेत्रों की ओर है, सीमित तनाव साक्षी है. क्रेडिट स्क्रीन / प्रक्रियाओं को कसने के लिए प्रयास भी मदद देरी कटौती करेंगे. इसके अलावा, एक बेहतर स्थिति में बैंक इस समय है FY08 में 49% के खिलाफ 84% से कम लंबा खड़े कवरेज प्रावधानीकरण के साथ. बैंक वस्त्र, बुनियादी सुविधाओं, और बिजली की तरह जोर दिया क्षेत्रों में सीमांत जोखिम भी परिसंपत्ति गुणवत्ता को लेकर चिंताओं को दूर करना चाहिए.

    

    क्रेडिट संकट और भारत, बैंक के होश में सतर्क परिसंपत्ति गुणवत्ता पर कम प्रभाव (पुनर्गठन सहित) के साथ लाभान्वित रणनीति सहित वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं पर बाद में प्रभाव को देखते हुए. Q1FY12 जैसे व्यापार, संपत्ति की गुणवत्ता में वृद्धि सुधार INGVYS कुंजी मेट्रिक्स में सुधार देखा है, के रूप में शुल्क आय में मजबूत वृद्धि के रूप में अच्छी तरह से. आगे जा रहे हैं, हमें विश्वास है कि चरण में अपनी वापसी का लाभ उठाने के लिए बैंक के लिए नए सीईओ के अंतर्गत स्थापित है और ~ 16% के ऊपर एक दीर्घकालिक आधार पर रो देने.

    

    INGVYS मजबूत ऋण वृद्धि पर एक आकर्षक खेलने परिसंपत्ति गुणवत्ता और शुल्क आय में सुधार है. पूंजी पर्याप्तता 12.49% 15.89% पर आरामदायक टियर 1 पूंजी के साथ खड़ा है. हम शुद्ध राजस्व और मुनाफे FY11-13E पर 2 वर्ष 18% की सीएजीआर पर विकसित करने के लिए क्रमशः की उम्मीद है.

    


निवेश जोखिम

    हालांकि बैंक एक देश के अन्य भागों के लिए बाहर शाखा और अपने व्यापार के मिश्रण में दक्षिण भारत की हिस्सेदारी को कम करने के प्रयास कर रही है, अभी भी व्यापार का एक बड़ा हिस्सा दक्षिण भारत से संचालित हो सकता है जहां प्रतिस्पर्धा अधिक है जारी रहेगा. बैंक की असमर्थता पीएसयू और पुरानी पीढ़ी के निजी क्षेत्र के बैंकों की एक संख्या के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए हमारी आय का अनुमान लगाने के लिए एक खतरा बना हुआ है.

    

    परिसंपत्ति गुणवत्ता में प्रणालीगत गिरावट बैंक के पोर्टफोलियो की गुणवत्ता के लिए एक खतरा पोस्ट करेंगे.

    

    प्रबंधन संघर्षण,, विशेष रूप से वरिष्ठ प्रबंधन के बीच सफल प्रतिवर्तन, जो FY08 में शुरू के रूप में एक बड़ा जोखिम है, INGVYS किराया और वरिष्ठ प्रतिभा को बनाए रखने की क्षमता पर निर्भर करता है.

    


Outlook और वैल्यूएशन

आईएनजी वैश्य इस तिमाही के प्रदर्शन को देखने के एक ऑपरेटिंग बिंदु से प्रभावशाली रहा है: मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार और लोन बुक में वृद्धि. जैसा कि हम FY12/13 में ले जाते हैं, हम तेजी विकास देखते हैं, लेकिन मौजूदा स्तर से करीब ~ 2.8% के लिए आ रहा हाशिये. हम देखते हैं ROA FY12 में ~ 1% के स्तर को कम ऋण हानि प्रावधान की पीठ पर बढ़ रहा है. INGVYS FY11E और FY12E आय के आधार पर आकर्षक वैल्यूएशन पर कारोबार कर रहा है है. हमारे FY12E और FY13E ईपीएस पर Rs.27.2 और रुपये का अनुमान है. 29.9, शेयर वर्तमान FY12E आधार पर एक 11.0x और पी / 1.2x के अटल बिहारी वाजपेयी के पी / ई पर कारोबार कर रहा है और / FY13E आधार पर पीई 10.0x और पी / 1.1x के अटल बिहारी वाजपेयी की. इन आकर्षक वैल्यूएशन और उसके विकास की संभावनाओं को देखते हुए, हमें विश्वास है कि शेयर उल्टा निकट भविष्य में क्षमता प्रदान करता है.



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सीएमपी: रुपये. 297.7 टारगेट प्राइस: रुपये. 340